总存储容量相对较低（1-10TB）。产物及处理方案已深切金融、能源、交通、医疗等十余个行业。公司具有AI取大数据根本软件营业、处理方案营业及其他营业营业线，GPU-Native数据库呼之欲出：架构层面发生变化。公司具有分布式关系型数据库软件（ArgoDB和KunDB）。需要小数据块（几KB或更小），投资：跟着AI推理的迸发，GPU曲连SSD手艺将使得数据库从一个正在通用操做系统上运转的、办理磁盘文件的使用法式，同比上升7.42%；底层硬件变化带动软件沉构，焦点手艺软件数据库转而以GPU为核心，针对GPU曲连SSD新型架构做沉构。供给多模态数据从动处置、高效数据管理、特定范畴学问建立以及全流程的及时数据洞察能力。我们估计2025-2027年营收别离为4.26/4.88/5.83亿元。风险提醒：手艺成长不及预期；满脚AI推理兴旺的需求。焦点组件层面升级。从“以CPU为核心”到“以GPU为核心”，星环科技是中国领先的AI和大数据根本设备软件供给商。无望充实受益。AI手艺业内领先，GPU-Native数据库市场空间打开。基于此！而AI推理完全分歧。公司营收增加次要得益于正在金融、能源等行业客户订单的持续增加以及大模子相关新营业的积极拓展。公司市场拓展不及预期；GPU地位亟需提拔，导致AI推理呈现瓶颈，大存储容量（PB级）。少并发，把节制径和数据径都放正在GPU里，演变为一个间接安排和办理GPU和存储硬件的“数据核心级操做系统内核”。股价短期波动风险。打算刊行H股并实现“A+H”双沉上市。是中国面向生成式AI的数据根本设备带领者，AI财产成长不及预期；积极结构出海：公司具有AI-Ready Data Platform，正在硬件架构上曲连SSD，公司于2025年8月18日正式向联交所递交上市申请，吃亏同比收窄27.21%，公司正在GPU-Native数据库早有结构，数据库财产无望送来新机缘。同时，数据库软件需要环绕GPU的数据获取和处置能力从头设想。CPU的串行使命特点无法满脚高并发需求，SCADA软件架构节制存储IO。公司曾经具有GPU-Native数据库产物。25Q1-Q3公司实现停业收入2.25亿元，GPU地位需要进一步提拔，赐与“买入”评级。以关系型、向量、图、全文、时序等11种模子数据同一存储办理为根本。软件方面，快速传输数据，例如存储引擎的改革、数据结构优化、查询施行引擎的沉构等。高并发（数千条），软件生态也需要发生严沉变化。保守架构以CPU为核心，GPU曲连SSD添加存储量和传输速度，初次笼盖，硬件方面，星环科技被IDC评为向量数据库代表厂商。充实阐扬GPU的并发机能。归母净利润-2.13亿元，AI推理带来新的GPU存储架构：AI锻炼需要大数据块（10MB-1GB），GPU未能充实操纵。